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华安基金:2020年黄金ETF(518880)将迎来配置的“黄金”时机

2020-08-09 10:15:21 作者 : 基金800 阅读数 :

今年11月份以来,中美贸易谈判的进展一度抑制了市场的避险需求,黄金出现一定程度的回调。展望2020年,我们认为全球的宏观经济大概有以下几个重要变化,2020年可能是黄金配置的黄金时期。

第一,全球经济依然保持增速下降的态势,2008年金融危机后的货币宽松并未实质地解决经济增长问题。从全球主要经济体来看,贸易摩擦显然已经对2019年的美国经济增速造成了拖累,尽管消费对经济仍形成一定支撑,但增速已持续回落,而美国的制造业投资增速在三季度已大幅下滑,最新公布的美国ISM制造业PMI录得48.1,连续四个月萎缩,我们预计美国2020年、2021年的宏观经济增速的持续下降基本确定。

而从欧洲的情况来看,欧元区第四季度经济增长依旧放缓,制造业PMI连续第10个月位于荣枯线以下,德国经济更是不容乐观,经济在技术性衰退边缘徘徊。国内宏观经济稳增长也存在一定的压力。

第二,全球的央行将保持较低的利率。当前美国经济下行遇上大选年,财政政策已难有进一步宽松空间,特朗普更多诉求需要美联储货币政策帮其实现。尽管当前美联储暂时按下暂停键,但受经济基本面下行的影响,我们认为,美国在明年上半年还可能保持1~2次的降息,欧洲仍将维持当前的量化宽松,日本也依然保持低利率,国内的贷款利率预计仍有一定的下降,空间虽然不是很大。因而,从整体全球的货币环境来看,全球央行的持续宽松趋势仍将延续。

第三,从通胀的角度来看,全球没有明显通胀减速的迹象。2008年金融危机之后,低利率与宽货币的环境导致很多其他资产价格上升,使得潜在通胀还会上升。

第四,全球政策不确定性处于高位,2020年是美国总统大选年,短期来看,美国总统大选进展对中美关系以及全球经济都将是重要扰动因素。2020年英国脱欧进入最后阶段,从当前形势来看,脱欧最终方案充满较大变数,避险需求仍然较大。

(责任编辑:李显杰 )

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