当前位置 : 主页 > 基金资讯 > 汇丰晋信基金程彧:继续看好港股中长期投资机会 > > 正文

汇丰晋信基金程彧:继续看好港股中长期投资机会

2020-08-09 13:14:16 作者 : 基金800 阅读数 :

Q:3月经济数据全面回暖,市场甚至喊出了“社融底”的口号,请问您如何看待一季度经济数据,中国经济是否已经领先欧美开始复苏?

程彧:中国3月的经济数据确实比较亮眼,从季度的角度看经济也总体呈现出逐步企稳的态势,包括GDP、社融、PMI、投资、出口、社销等数据。因此,在社融企稳回升的大背景下,如果后续没有重大外部冲击,我们预计中国经济有望在今年下半年企稳回升。

Q:A股一季报业绩表现不尽如人意,您觉得这是否会打击市场情绪?您如何看待2019年全年的业绩预期?

程彧:A股一季度整体业绩平平,但由于市场之前对于1季报整体业绩也并无较高预期,因此预计一季报对于市场情绪不会有显著影响。虽然近期宏观经济表现出逐步企稳的良好态势,但是就2019年全年业绩而言,我们认为大幅增长的可能性不是很高。如果剔除2018年A股大比例计提减值准备的影响,预计2019全年整体业绩增速可能超5%,如果考虑减值准备的话,增速应该会更高一些。

Q:2019年以来,A股高歌猛进,港股表现则相对温和,您如何看待A、H股之间的差距?是什么原因造成了这种差距?

程彧:对比两地市场,A股市场往往受情绪影响更大、风险偏好变化更快且幅度更大,而港股市场则更注重盈利基本面。今年以来两地的反弹行情核心并不是盈利驱动的,而更多是风险偏好提升下的估值修复行情。因此,在此背景下,A股在市场情绪的驱动下,反弹力度往往会更大。此外,在A股纳入富时罗素指数并且提高在MSCI指数中纳入因子比例的大背景下,外资大幅流入也是一个重要因素。相对而言,港股虽然涨幅较小,但行情发展相对比较扎实。

Q:您觉得当前港股是否有吸引力,如何看待港股接下来的投资机会?

程彧:我继续看好港股的中长期投资机会。一方面美联储加息周期有望在明年结束从而迎来利率周期的拐点;另一方面明年的港股盈利增速可能高于今年;第三政策环境持续改善,外资有望持续温和流入。这些都有望驱动港股继续走高。

但是短期来看,港股市场受情绪因素影响较小,港股投资者更多还是会关注上市公司盈利。而当前港股估值已经修复到过去十年中枢水平,继续向上修复的空间相对有限,未来主导市场行情的因素将从估值逐渐转向盈利,因此将逐步进入盈利分化背景下的结构性行情,需要精选个股来获取超额收益。

Q:接下来您会从哪几个角度去布局港股投资机会?

程彧:首先,我们将继续围绕“中国核心资产”去进行布局,也就是那些在中国经济转型过程中具有可持续较高ROE并且在行业中有一定代表性的公司。其次,鉴于未来市场的主导因素将转向盈利,我们将增加配置中报盈利有望超预期的公司。同时,从PB-ROE的角度出发,我们也将增配一些低估值的公司,尤其是一些股息率较高的公司。

从具体行业来看,当前我们相对看好保险行业、风电设备行业、通信和电子行业中的平台型公司、游戏行业、建筑行业以及一二线城市布局为主、负债率较低的低估值地产公司。

(责任编辑:任刚 HF008)

本站资源来源于互联网,不代表站长个人立场,仅做转载传播观赏目的,请理性看待文中观点,转载联系作者并注明出处:http://www.jijin800.com/jijinzx/2552.html

站点介绍

基金800网,精心为大家整理了关于基金的相关内容,包括全国基金公司大全、基金产品大全,以及基金类型百科介绍,最新基金新闻资讯、基金买卖交易的最新问答,让您在这里找到所有想要了解的基金知识百科!