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一周新发基金投资价值点评汇总(9.10 9.14)

2020-08-11 08:59:54 作者 : 基金800 阅读数 :

广发双债添利:主要配置信用债+债券投资能力较优

【认购建议】一般推荐

【德圣点评】

广发双债添利是一只以信用债为主要投资对象的债券型基金,基金主要投资于企业债、公司债、地方政府债、中小企业私募债券等非国家信用的固定收益类金融工具;基金不从二级市场买入股票或权证,也不参与一级市场新股申购、股票增发。从2011年9月份开始的本轮债券市场周期上涨来看,债券市场已经出现了两轮快速上涨行情,同时,债券市场相关的利好政策预期等利好因素已经提前和较为充分反映在了当前债券市场行情中。未来的整体债券市场走势,继续向上空间有限,短期波动风险加大。但是,综合考虑基金公司的债券投资能力,尤其是可转债的投资能力较优,我们向稳健型投资者一般推荐认购广发双债添利。

【产品特征】

广发双债添利作为一只纯债券基金,基金秉承价值投资的理念,根据可转债、信用债不同的债券特性进行灵活配置,主动管理,追求基金资产的长期稳健增值。在具体大类资产配置上,基金通过深入研究利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化情况,结合各大类资产的估值水平和风险收益特征,据此决定各类资产的配置比例。

在信用债投资上,基金采用“自上而下”的债券资产配置和“自下而上”的个券精选相结合确定债券类资产投资。从整体上来看,基金的债券类资产配置可以分为三个层次:确定组合的久期和组合的利率期限结构;进行组合资产的类属配置和个券选择;根据相关影响因素的变化情况,对投资组合进行及时动态的调整。信用债是基金主要投资对象之一,包括企业债、公司债、地方政府债、中小企业私募债券。具体而言,基金通过信用利差曲线配置、信用债供求分析策略、信用债精选和信用债调整等四个方面确定具体券种选择配置。

对于未来的整体债券市场走势,债市继续向上空间有限,短期波动风险加大。主要考虑到以下几点:其一,尽管目前政策放松仍是大势所趋,也将对债市构成利好,但前期债市的较大上涨已对此充分兑现,债券整体收益率水平进一步下降的空间有限。其二,信用债供给大增,债市供需发生变化,也压制信用债收益率下行空间。此外,从股债市场“跷跷板效应”来看,在股票市场不断下挫探底的情况下,股市估值下移到了历史底部位置,此时,股票市场的周期性配置价值也进一步显现出来,这在一定程度上对债市形成压制。

基金拟任基金经理谭昌杰,2008年7月至今在广发基金管理有限公司固定收益部任研究员,2012年7月19日起任广发年年红债券基金基金经理。整体来看,广发基金在固定收益类资产投资上具有较优的投资能力。

(责任编辑:任刚 HF008)

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